بنك قطر الوطني: أسعار الفائدة العالمية ستبقى مرتفعة لفترة أطول
توقع بنك قطر الوطني أن يواصل الاحتياطي الفيدرالي (البنك المركزي الأمريكي) سياسته النقدية “المتشددة” (التشديد النقدي) بدلاً من الانتقال إلى سياسة نقدية “ميسرة” (التيسير النقدي) والحفاظ على معدلات فائدة مرتفعة لأكثر من فترة طويلة , فترة بدلاً من المخاطرة بفترة توقف مؤقت أو انعكاس سابق لأوانه.
في تقريره الأسبوعي ، يعتقد البنك أن العقبة التي يجب التغلب عليها أمام البنك المركزي الأمريكي للتحرك نحو التيسير النقدي هي الآن أعلى بكثير مما كانت عليه في أي من دورات السياسة النقدية على مدى العقود القليلة الماضية.
وقال إن الأجور لا تزال تنمو بوتيرة غير مستدامة وأسعار الفائدة الحقيقية لا تزال في المنطقة السلبية ، مشيرًا إلى الحاجة إلى المزيد من جولات رفع أسعار الفائدة والحفاظ على أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول.
ويضيف التقرير أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان يحاول تغيير منهجه طويل الأجل لسياسة نقدية فضفاضة للغاية منذ مارس من العام الماضي ، عندما أجبره ارتفاع التضخم على رفع أسعار الفائدة لأول مرة منذ أكثر من 3 سنوات ، إيذانًا ببداية واحدة من أكبر الدورات المفاجئة للتشديد النقدي في تاريخ الولايات المتحدة.
8 زيادات حتى الآن
ويشير التقرير إلى أن هذه التغييرات في السياسة أدت إلى 8 زيادات في أسعار الفائدة حتى الآن ، بما في ذلك زيادة كبيرة قدرها 75 نقطة أساس في يونيو ويوليو وسبتمبر ونوفمبر 2022.
وقال إنه بينما بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في تخفيف دورة التضييق النقدي في ديسمبر من العام الماضي ومرة أخرى في يناير من هذا العام مع زيادة معتدلة ، لا يزال هناك جدل حول استعداده لتخفيف وتيرة رفع أسعار الفائدة أو التوقف مؤقتًا عن الزيادة أو بل قللها عاجلاً وليس آجلاً في عام 2023.
وأشار إلى أنه بسبب انخفاض توقعات التضخم وضعف آفاق النمو ، يعتقد المستثمرون الآن أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام ، بينما تشير العقود الآجلة للصناديق الفيدرالية إلى خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس بحلول ديسمبر 2023.
اقرأ ايضا: لماذا تفوقت العملات المشفرة بالذكاء الاصطناعي على عملات البيتكوين؟
إضافتان أخريان
قال تقرير بنك قطر الوطني إن أسعار الفائدة ستظل مرتفعة لفترة أطول ، مع تعليق زيادتين إضافيتين بمقدار 25 نقطة أساس ، مما رفع سعر الفائدة الفيدرالي النهائي إلى 5.25٪ في أوائل مايو.
لا يتوقع التقرير أي تخفيضات في أسعار الفائدة حتى عام 2024 على الأقل ، باستثناء الأحداث الجيوسياسية الكبرى أو غيرها من الصدمات الخارجية غير المتوقعة.
مع إطار السياسة النقدية الرسمية لبنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يستهدف متوسط معدل تضخم يبلغ 2٪ ، استند التقرير في توقعاته إلى عاملين:
- أولاً ، حتى إذا انخفض التضخم في الولايات المتحدة بشكل كبير ، فإنه سيظل أعلى بكثير من هدف 2٪.
- ثانيًا ، على الرغم من الارتفاعات القوية لأسعار الفائدة حتى الآن ، لا تزال أسعار الفائدة الاسمية في الولايات المتحدة أقل بكثير من معدل التضخم ، أي أن “المعدلات الحقيقية” سلبية.
بعد رفع أسعار الفائدة في وقت سابق من هذا الشهر من قبل عدد من البنوك ، خلص التقرير إلى أنه من غير المرجح أن يستمر التضخم في الانخفاض نحو السعر المستهدف للاحتياطي الفيدرالي ما لم تتحول أسعار الفائدة الحقيقية إلى إيجابية قريبًا.
