هل الركود محتمل في الاقتصاد الأوروبي؟ إجابة الخبراء
باريس .. في محاولة لوقف التضخم المرتفع ، رفع البنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس للمرة الأولى منذ عام 2011.
وتأتي هذه الخطوة ، التي دخلت حيز التنفيذ الخميس الماضي ، في وقت تكافح فيه أوروبا تضخمًا قياسيًا تغذيه بقايا وباء فيروس كورونا ، والحرب الروسية الأوكرانية ، وارتفاع أسعار المواد الغذائية والطاقة ، كمعدل التضخم السنوي في السوق الأوروبية. قفز إلى 8.9٪ في يوليو من العام الماضي بعد 8.6٪ في يونيو من العام الماضي ، وفقًا لمكتب الإحصاء الأوروبي يوروستات ، وتجاوز التضخم المرتفع توقعات المركز الأوروبي بأكثر من 4 مرات ، حيث كان مستهدفًا عند 2٪. .
حاليًا ، الاقتصاد الأوروبي مهدد بعدد من المخاطر نتيجة ارتفاع أسعار الفائدة ، وفقًا للخبراء الاقتصاديين ، وفي المقام الأول احتمال دخول الاقتصاد الأوروبي في حالة ركود.
تأخر قرار رفع أسعار الفائدة من البنك المركزي الأوروبي
نتيجة للاختلالات المرتبطة بوباء فيروس كورونا ، والحرب الروسية الأوكرانية ، والتحولات والضغوط الكبيرة التي تسببت بها ، سارعت البنوك المركزية العالمية في الاستجابة لمعدلات التضخم المرتفعة ، وخاصة بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي ، الأمر الذي أثار الاهتمام. 4 مرات هذا العام ، آخرها 75 نقطة أساس.
في الوقت نفسه ، أدى تأجيل قرار المركز الأوروبي برفع أسعار الفائدة إلى انخفاض سعر صرف اليورو مقابل الدولار ، حتى وصل إلى مستوى قياسي لم يصل إليه خلال 20 عامًا.
من جانبه أشار الدكتور حسن عبيد رئيس مركز البحوث والتنمية الاقتصادية بباريس وأستاذ البنوك والتمويل بكلية باريس للأعمال ، إلى أن هذا التأخير يعود لسببين: الأول هيكلي وإداري ، والثاني مالي.
وأضاف للجزيرة نت أن “السبب البنيوي هو أن الاتحاد الأوروبي مجموعة دول وليس مجموعة دول مثل الولايات المتحدة ، حيث يتم اتخاذ القرارات بسرعة من قبل بنك مركزي واحد. لذلك ، فإن عملية صنع القرار من جانب المركز الأوروبي صعبة للغاية ، حيث يتعين على معظم البلدان التوصل إلى اتفاق بعد الدخول في مناقشات مطولة “.
وتابع: “السبب المالي يتعلق بالدول التي لديها الكثير من الديون ، مثل إيطاليا واليونان والبرتغال وإسبانيا. إذا تم اتخاذ قرار برفع سعر الفائدة ، فإن هذا الأمر سيؤدي تلقائيًا إلى زيادة تكلفة الديون على هذه الدول ، لذلك تم اتخاذ القرار بعناية لإيجاد حلول لهذه الدول في كيفية شراء السندات أو جزء منها ، ومن ثم رفعها. اسعار الفائدة.”
بالتوازي مع ذلك ، يقول الدكتور آلان صفا ، أستاذ الاقتصاد والجغرافيا السياسية بجامعة نيس ورئيس الرابطة الاقتصادية الفرنسية Smavi International ، إن التأخير يرجع إلى رغبة البنك المركزي الأوروبي في إبقاء التضخم منخفضًا لمساعدة الدول الضعيفة. من خلال الديون الثقيلة.
اقرأ ايضا:تويتر يحث المستثمرين والبنوك على التحقيق في نية ماسك لتعطيل عملية الاستحواذ
تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على المستهلكين والمستثمرين
ويتابع آلان صفا حديثه بالقول: “عندما تبدأ الدول في رفع أسعار الفائدة ، تبدأ الشركات الخاصة على الفور في رفع أسعار الفائدة على ديونها طويلة الأجل ، وخاصة العقارات والاستثمارات ، ونفس الشيء بالنسبة للمستهلكين. وهذا يؤدي إلى تباطؤ عجلة الاقتصاد وتباطؤ النمو وارتفاع معدلات البطالة وانخفاض الإنتاج “.
ويخلص صفا إلى أن هناك آثارا إيجابية لرفع سعر الفائدة عن طريق خفض التضخم ، ولكن هناك أيضا نتائج سلبية ، لذا فإن سياسة البنوك المركزية هي تحقيق نوع من التوازن بين الجوانب الإيجابية والسلبية.
كبح التضخم
أكدت لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي الأوروبي الأسبوع الماضي أن هدف رفع سعر الفائدة هو خفض التضخم إلى 2٪ ، “من خلال تعزيز توطيد توقعات التضخم وضمان تعديل ظروف الطلب لتلبية هدف التضخم في الدرجة المتوسطة. ”
من جانبه ، أعرب عبيد عن قلقه من أن رفع سعر الفائدة بنسبة 0.5٪ هو معدل ضئيل للغاية مقارنة بمعدل التضخم 8.9٪. لذلك لن يؤدي إلى أي نتائج ملموسة على أرض الواقع من حيث خفض التضخم المرتفع وتحسين الوضع الاقتصادي ، بل سيؤدي إلى انكماش اقتصادي.
ويواصل حديثه بالتأكيد على أن هذا الخوف ليس أوروبيًا فحسب ، بل عالميًا أيضًا. لأنه في الولايات المتحدة ، على الرغم من الزيادات المتكررة في أسعار الفائدة في الأشهر الأخيرة ، لم تتم السيطرة على التضخم بعد. في المستقبل المنظور ، لن يتم التحكم فيه أيضًا.
يعتقد صفا أن مشكلة ارتفاع التضخم أعمق من قوة الطلب على المواد الخام ، وإلا فإن الزيادة في أسعار الفائدة ستؤدي إلى انخفاضها وبالتالي ينخفض التضخم. لذلك ، يوضح أن أسعار السلع الأساسية والطلب مرتبطان ارتباطًا وثيقًا.
الارتباط بالعلاقات الجيوسياسية ، وإذا ساءت هذه العلاقات ، ستظل أسعار السلع الأساسية مرتفعة ، وهذا بالطبع لا يمكن محاربته بالسياسة المالية فقط.
ويشير إلى أن التوقعات الاقتصادية تبقي التضخم مرتفعًا في السوق الأوروبية وفي الولايات المتحدة حتى عام 2024.
التحديات التي تواجه المنطقة الوسطى الأوروبية
للتعامل مع التحدي المتمثل في إنقاذ دول الاتحاد الأوروبي الضعيفة المثقلة بالديون مثل إيطاليا واليونان والبرتغال وإسبانيا ، أعلن مركز أوروبا الوسطى – بالتزامن مع إعلان رفع أسعار الفائدة – أداة جديدة مصممة للأزمات تسمى أداة ضد تجزئة “.
يوضح د. حسن عبيد أن المشكلة ليست فقط للبنك المركزي الأوروبي ، بل للاتحاد الأوروبي ككل. لأن البنك المركزي مسؤول فقط عن السياسة النقدية ، وترتبط سياسة الإنتاج وصنع القرار السياسي ببروكسل.
ويفسر ذلك بقوله: “صحيح أن رفع سعر الفائدة يثقل كاهل البلدان المثقلة بالديون بشكل مباشر مثل إيطاليا واليونان والبرتغال وإسبانيا ، لكن يبدو أن البنك المركزي على علم بهذه المشكلة ويقوم بما يسمى بالتيسير الكمي” عن طريق شراء سندات هذه البلدان بأسعار فائدة متفق عليها مسبقًا لتقليل التكلفة على تلك البلدان.
القرارات المتوقعة
في ظل التوتر بين رفع سعر الفائدة للحد من التضخم وتباطؤ النمو والانكماش الاقتصادي نتيجة انخفاض القوة الشرائية ، فإن التوقعات الاقتصادية للنصف الثاني من عام 2022 وما بعده قاتمة.
لكسر هذا الجمود ، يقول الدكتور حسن عبيد ، “الحل هو تحسين وتحفيز عجلة الإنتاج والاستهلاك المحلي ، لأن زيادة سعر الفائدة تؤدي إلى مزيد من الادخار وتقليل الاستهلاك”.
من جانب آخر يؤكد الدكتور ألان صفا أن المخرج من الأزمة على المدى المتوسط هو الاستمرار في الزيادة التدريجية في أسعار الفائدة حتى لا يكون هناك تراجع قوي في النظام الاقتصادي.
وبما أن السياسة المالية لا تستطيع تقديم جميع الحلول ، فإن صفا ينصح الحكومات بالتدخل لمساعدة المستهلكين والمستثمرين على التعامل مع آثار هذه الفترة ، لأن الحفاظ على القوة الشرائية سيسمح للاقتصاد بعدم الانكماش كثيرًا.
